بازارساز خودکار AMM چیست؟

بازارساز خودکار AMM چیست؟

• بازارسازی چیست؟
• پس یک بازارساز خودکار چیست؟
• AMM ها چگونه کار می کنند؟
• از دست دادن دائمی
• نتیجه گیری

ارزجو ، تا به حال به این فکر کرده اید که صرافی های غیرمتمرکز ( DEX ) چگونه معاملات را پردازش کرده و قیمت ها را کشف می کنند؟ برخلاف صرافی‌های سنتی، یک DEX از یک بازارساز خودکار ( AMM ) برای فعال کردن یک سیستم معاملاتی سیال که با استقلال، نقدینگی و اتوماسیون مرزی دارد، استفاده می‌کند. بازارساز خودکار AMM چیست؟

برای درک مفهوم بازارساز خودکار و چگونگی قدرت بخشیدن به مبادلات غیرمتمرکز به خواندن ادامه دهید.

بازارسازی چیست؟

قبل از اینکه به نکات فنی مرتبط با AMM ها بپردازیم، درک کنسرت ایجاد بازار در چشم انداز مالی بسیار مهم است.

همانطور که از نام آن پیداست، بازارسازی به فرآیندی اشاره دارد که در تعیین قیمت دارایی ها و به طور همزمان تامین نقدینگی به بازار انجام می شود.

به عبارت دیگر، یک بازارساز برای یک دارایی مالی نقدینگی ایجاد می کند. باید راهی برای پاسخگویی به درخواست های خرید و فروش معامله گران پیدا کند که به نوبه خود در قیمت گذاری دارایی مذکور نقش دارد.

به عنوان مثال، یک صرافی بیت کوین از یک کتاب سفارش و یک سیستم تطبیق سفارش برای تسهیل معاملات بیت کوین استفاده می کند. در اینجا، دفتر سفارش، قیمت‌هایی را که معامله‌گران مایل به خرید یا فروش بیت‌کوین هستند، ثبت و به نمایش می‌گذارد.

از سوی دیگر، سیستم تطبیق سفارش، سفارشات خرید و فروش را مطابقت و تسویه حساب می کند. در هر زمان معین، جدیدترین قیمتی که بیت کوین با آن خریداری شده است به طور خودکار به عنوان قیمت بازار دارایی دیجیتال نشان داده می شود.

در برخی موارد که طرف مقابل به اندازه کافی برای معامله وجود ندارد، گفته می شود که بازار نقدینگی ندارد یا مستعد لغزش است. لغزش زمانی اتفاق می‌افتد که پردازش حجم بالای سفارش، قیمت یک دارایی را بالا یا پایین می‌کند.

برای کاهش این رخداد، برخی از صرافی‌های رمزنگاری از خدمات معامله‌گران حرفه‌ای – در قالب کارگزاران، بانک‌ها و سایر سرمایه‌گذاران نهادی – برای ارائه مداوم نقدینگی استفاده می‌کنند.

این ارائه‌دهندگان نقدینگی با ارائه سفارش‌های پیشنهادی که مطابق با سفارش‌های معامله‌گران باشد، اطمینان می‌دهند که همیشه طرف‌های مقابل برای معامله با آنها وجود دارد.

فرآیندی که در تامین نقدینگی وجود دارد همان چیزی است که ما به آن بازارسازی می گوییم و آن دسته از نهادهایی که نقدینگی ارائه می کنند، بازارسازان هستند.

اکنون که فهمیدید بازارسازی چیست، درک عملکرد یک بازارساز خودکار آسان تر است.

پس یک بازارساز خودکار چیست؟

با توجه به توضیحات بالا، واضح است که سازندگان بازار ارز دیجیتال برای کاهش نوسانات قیمت با ارائه سطح مناسب نقدینگی، شبانه روز تلاش می کنند. اگر راهی برای دموکراتیزه کردن این فرآیند وجود داشت به گونه ای که یک فرد عادی بتواند به عنوان یک بازارساز عمل کند، چه؟ اینجاست که بازارسازان خودکار وارد معرکه می شوند.

برخلاف صرافی‌های متمرکز، پروتکل‌های معاملات غیرمتمرکز دفترچه‌های سفارش، سیستم‌های تطبیق سفارش‌ها و نهادهای مالی را که به‌عنوان بازارساز عمل می‌کنند حذف می‌کنند: برخی از نمونه‌ها Uniswap ، Sushi ، Curve و Balancer هستند .

هدف حذف ورودی اشخاص ثالث است تا کاربران بتوانند معاملات را مستقیماً از کیف پول شخصی خود انجام دهند. از این رو، اکثر فرآیندها توسط قراردادهای هوشمند اجرا و اداره می شوند.

به عبارت دیگر، AMM به معامله گران اجازه می دهد تا با قراردادهای هوشمند برنامه ریزی شده برای فعال کردن نقدینگی و کشف قیمت ها تعامل داشته باشند. در حالی که این مفهوم مفهوم AMM را خلاصه می کند، فرآیندها و سیستم های زیربنایی را که این امکان را می دهد توضیح نمی دهد.

AMM ها چگونه کار می کنند؟

اول از همه، این را در ذهن خود داشته باشید که AMMها از فرمول های ریاضی از پیش تعیین شده برای کشف و حفظ قیمت ارزهای دیجیتال جفت شده استفاده می کنند. همچنین، توجه داشته باشید که AMM به هر کسی اجازه می‌دهد نقدینگی برای دارایی‌های جفت شده فراهم کند. این پروتکل به هر کسی اجازه می دهد تا به یک ارائه دهنده نقدینگی ( LP ) تبدیل شود.

برای توضیح بیشتر این موضوع، اجازه دهید Uniswap را به عنوان یک مطالعه موردی در نظر بگیریم. این پروتکل از معادله محبوب x*y=k استفاده می کند که در آن X نشان دهنده مقدار دارایی A و Y نشان دهنده مقدار دارایی B است. K یک مقدار ثابت است. از این رو، صرف نظر از تغییرات در ارزش دارایی های A یا B، محصول آنها باید همیشه برابر با یک ثابت باشد.

توجه داشته باشید که معادله ای که به عنوان مثال برجسته شده است، تنها یکی از فرمول های موجود برای تعادل AMM است. Balancer از فرمول پیچیده تری استفاده می کند که به پروتکل خود اجازه می دهد تا حداکثر هشت توکن را در یک استخر جمع کند.

در حالی که روش‌های مختلفی برای AMM وجود دارد، همانطور که در Uniswap و Balancer نمونه‌ای از آن وجود دارد، این واقعیت باقی می‌ماند که آنها برای عملکرد صحیح و نفی لغزش‌ها به نقدینگی نیاز دارند.بازارساز خودکار AMM چیست؟

به این ترتیب، این پروتکل‌ها با ارائه سهمی از کمیسیون تولید شده توسط استخرهای نقدینگی و توکن‌های حاکمیتی، به ارائه‌دهندگان نقدینگی انگیزه می‌دهند. به عبارت دیگر، زمانی که سرمایه ای را برای اجرای استخرهای نقدینگی فراهم می کنید، کارمزد تراکنش دریافت می کنید.

هنگامی که سرمایه خود را به اشتراک گذاشتید، توکن های ارائه دهنده نقدینگی را دریافت خواهید کرد که نشان دهنده سهم شما از نقدینگی سپرده شده در یک استخر است. این توکن ها همچنین شما را واجد شرایط دریافت کارمزد تراکنش به عنوان درآمد غیرفعال می کنند.

می‌توانید این توکن‌ها را در پروتکل‌های دیگری که آن‌ها را می‌پذیرند برای فرصت‌های کشاورزی بیشتر سپرده گذاری کنید. برای برداشت نقدینگی خود از استخر، باید توکن های LP خود را تحویل دهید.

نکته دیگری که باید در مورد AMM بدانید این است که آنها برای آربیتراژورها ایده آل هستند.

برای کسانی که با این اصطلاح آشنا نیستند، آربیتراژورها از ناکارآمدی در بازارهای مالی سود می برند. آن‌ها دارایی‌ها را با قیمت پایین‌تری در یک صرافی می‌خرند و فوراً آن‌ها را در پلتفرم دیگری با نرخ‌های کمی بالاتر می‌فروشند.

هر گاه بین قیمت توکن های ادغام شده و نرخ مبادله بازارهای خارجی اختلاف وجود داشته باشد، آربیتراژورها می توانند تا زمانی که ناکارآمدی بازار برطرف نشود، چنین توکن هایی را بفروشند یا خریداری کنند.

از دست دادن دائمی

اگرچه AMM ها بازده قابل توجهی را به LP ها ارائه می دهند، اما خطراتی در آن وجود دارد. شایع ترین آن از دست دادن دائمی است .بازارساز خودکار AMM چیست؟

این پدیده زمانی به وجود می آید که نسبت قیمت دارایی ها در استخر نقدینگی تغییر کند. LP هایی که وجوهی را در استخرهای آسیب دیده سپرده گذاری کرده اند به طور خودکار متحمل زیان دائمی می شوند. هرچه تغییر در نسبت قیمت بیشتر باشد، زیان بیشتر است.

با این حال، این ضرر به دلیلی ناپایدار نامیده می شود. تا زمانی که توکن‌های سپرده‌شده را در زمانی که استخر در حال تغییر نسبت قیمت است، برداشت نکنید، همچنان می‌توانید این ضرر را کاهش دهید.

زیان زمانی ناپدید می شود که قیمت توکن ها به ارزش اصلی که در آن سپرده شده اند بازگردد. کسانی که وجوه خود را قبل از بازگشت قیمت ها برداشت می کنند، متحمل ضرر دائمی می شوند. با این وجود، این امکان وجود دارد که درآمدهای دریافتی از طریق کارمزد تراکنش‌ها این خسارات را پوشش دهد.

نتیجه گیری

در طی چند سال گذشته، AMM ها ثابت کرده اند که سیستم های نوآورانه ای برای فعال کردن مبادلات غیرمتمرکز هستند. در این زمان، ما شاهد ظهور تعداد زیادی از DEX ها بودیم که هیپ مداوم DeFi را هدایت می کردند. اگرچه این بدان معنا نیست که این رویکرد بی عیب و نقص است، پیشرفت های ثبت شده در 12 ماه گذشته نشان دهنده چندین احتمال است که AMM ها ارائه می دهند. باید دید از اینجا به کجا می رویم.

بازارساز خودکار AMM چیست؟

منبع کوین مارکت کپ

عضویت در اینستاگرام ارزجو

عضویت در کانال تلگرام ارزجو